Paramount lanzó OPA hostil que mejora oferta de Netflix sobre Warner Bros.
- por © Redacción-NOTICINE.com
Luego de previos intentos en los que resultó derrotado frente a Netflix, Paramount, a través de su estructura Paramount Skydance, anunció una oferta pública de adquisición no solicitada (OPA hostil) por la totalidad de las acciones en circulación de Warner Bros. Discovery. La propuesta, valorada en 30 dólares por acción en efectivo, mejora la de la plataforma de streaming, y llega después de que, según Paramount, la empresa dirigida por David Zaslav rechazara seis aproximaciones previas.
La oferta hostil se produce en un momento delicado. El pasado viernes, Warner Bros. Discovery y Netflix anunciaron un acuerdo por el cual Netflix compraría las operaciones de estudio de Warner Bros., junto con HBO y HBO Max, por 72 000 millones de dólares. Frente a ese pacto, Paramount presenta ahora una alternativa que, según los documentos presentados ante la SEC, cuenta con un respaldo financiero inusitado.
La estructura de financiación de la oferta de Paramount revela una coalición de capital diversa. Los fondos provendrían de socios como RedBird Capital y, de manera significativa, de varios fondos de inversión de Oriente Medio. Entre los respaldadores se encuentran el Public Investment Fund (PIF) de Arabia Saudí, L’imad Holding Company PJSC de Abu Dhabi, el Qatar Investment Authority (Qatar) y Affinity Partners, el fondo de inversión de Jared Kushner, yerno del presidente Donald Trump. Según los documentos, estos inversores han acordado renunciar a cualquier derecho de gobierno, incluida la representación en la junta directiva, asociada a sus inversiones de capital sin derecho a voto.
En una llamada con analistas de Wall Street, el CEO de Paramount, David Ellison, y el director de estrategia, Andy Gordon, se refirieron a la participación de estos inversores. Cuando un analista preguntó por la lógica de invertir sumas tan considerables sin derechos de gobierno, Ellison respondió: "Son inversores increíblemente sofisticados. Lo verán a través del lente con el que lo hacen todos los inversores, que es cómo maximizan el valor. Y una de las cosas que siempre miramos como el mayor inversor en este negocio es que estamos hombro con hombro con los accionistas, buscando maximizar el valor para todos los involucrados en nuestra empresa". Añadió que la fusión resultante sería extremadamente "generadora de flujo de caja", lo que la haría atractiva para los socios.
La oferta total en efectivo de los socios y afiliados de Paramount asciende a 40 700 millones de dólares. Además, el acuerdo incluye arreglos de financiación de deuda con Bank of America, Citi y Apollo Capital Management por un monto principal agregado de hasta 54 000 millones de dólares. Paramount destacó que los 40 000 millones están totalmente garantizados por el Ellison Trust, que, según detalló, posee, entre otros activos, aproximadamente 1160 millones de acciones de Oracle Corporation con un valor de mercado de unos 252 000 millones de dólares.
En un intento por sortear posibles objeciones regulatorias, Paramount señaló en sus presentaciones que, dado que los inversores extranjeros renuncian a derechos de gobierno, la transacción "no estará dentro de la jurisdicción del CFIUS", el Comité de Inversión Extranjera en Estados Unidos. Cabe señalar que Tencent, que formaba parte de una oferta anterior, ya no es socio en la transacción en su iteración más reciente.
Frente a esta jugada, Warner Bros. Discovery emitió un comunicado. La compañía dijo que su junta directiva, "de acuerdo con sus deberes fiduciarios y en consulta con sus asesores financieros y legales independientes, revisará y considerará cuidadosamente la oferta de Paramount Skydance de acuerdo con los términos del acuerdo de Warner Bros. Discovery con Netflix Inc.". Advirtió a sus accionistas que "no tomen ninguna acción en este momento" y prometió informarles de la recomendación de la junta dentro de los próximos 10 días hábiles, lo que situaría el anuncio alrededor del viernes 19 de diciembre. La declaración fue clara en un punto: "La Junta no está modificando su recomendación con respecto al acuerdo con Netflix".
La dimensión política del asunto asomó la noche anterior, cuando el expresidente Donald Trump comentó que el dominio de Netflix en streaming, combinado con HBO Max, "podría ser un problema" y afirmó que estaría involucrado en evaluar cualquier acuerdo. Una fusión de esta magnitud probablemente sería revisada por el Departamento de Justicia.
Paramount, por su parte, presiona directamente a los accionistas de WBD, argumentando en sus documentos que ha "abordado cada problema material sobre el que recibió comentarios específicos". Los accionistas tienen hasta el 8 de enero para aceptar la oferta, plazo que podría extenderse. Con una Oferta Pública de Adquisición sobre la mesa y un acuerdo previamente anunciado con Netflix, la batalla por el futuro de Warner Bros. Discovery acaba de entrar en una nueva fase.
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La oferta hostil se produce en un momento delicado. El pasado viernes, Warner Bros. Discovery y Netflix anunciaron un acuerdo por el cual Netflix compraría las operaciones de estudio de Warner Bros., junto con HBO y HBO Max, por 72 000 millones de dólares. Frente a ese pacto, Paramount presenta ahora una alternativa que, según los documentos presentados ante la SEC, cuenta con un respaldo financiero inusitado.
La estructura de financiación de la oferta de Paramount revela una coalición de capital diversa. Los fondos provendrían de socios como RedBird Capital y, de manera significativa, de varios fondos de inversión de Oriente Medio. Entre los respaldadores se encuentran el Public Investment Fund (PIF) de Arabia Saudí, L’imad Holding Company PJSC de Abu Dhabi, el Qatar Investment Authority (Qatar) y Affinity Partners, el fondo de inversión de Jared Kushner, yerno del presidente Donald Trump. Según los documentos, estos inversores han acordado renunciar a cualquier derecho de gobierno, incluida la representación en la junta directiva, asociada a sus inversiones de capital sin derecho a voto.
En una llamada con analistas de Wall Street, el CEO de Paramount, David Ellison, y el director de estrategia, Andy Gordon, se refirieron a la participación de estos inversores. Cuando un analista preguntó por la lógica de invertir sumas tan considerables sin derechos de gobierno, Ellison respondió: "Son inversores increíblemente sofisticados. Lo verán a través del lente con el que lo hacen todos los inversores, que es cómo maximizan el valor. Y una de las cosas que siempre miramos como el mayor inversor en este negocio es que estamos hombro con hombro con los accionistas, buscando maximizar el valor para todos los involucrados en nuestra empresa". Añadió que la fusión resultante sería extremadamente "generadora de flujo de caja", lo que la haría atractiva para los socios.
La oferta total en efectivo de los socios y afiliados de Paramount asciende a 40 700 millones de dólares. Además, el acuerdo incluye arreglos de financiación de deuda con Bank of America, Citi y Apollo Capital Management por un monto principal agregado de hasta 54 000 millones de dólares. Paramount destacó que los 40 000 millones están totalmente garantizados por el Ellison Trust, que, según detalló, posee, entre otros activos, aproximadamente 1160 millones de acciones de Oracle Corporation con un valor de mercado de unos 252 000 millones de dólares.
En un intento por sortear posibles objeciones regulatorias, Paramount señaló en sus presentaciones que, dado que los inversores extranjeros renuncian a derechos de gobierno, la transacción "no estará dentro de la jurisdicción del CFIUS", el Comité de Inversión Extranjera en Estados Unidos. Cabe señalar que Tencent, que formaba parte de una oferta anterior, ya no es socio en la transacción en su iteración más reciente.
Frente a esta jugada, Warner Bros. Discovery emitió un comunicado. La compañía dijo que su junta directiva, "de acuerdo con sus deberes fiduciarios y en consulta con sus asesores financieros y legales independientes, revisará y considerará cuidadosamente la oferta de Paramount Skydance de acuerdo con los términos del acuerdo de Warner Bros. Discovery con Netflix Inc.". Advirtió a sus accionistas que "no tomen ninguna acción en este momento" y prometió informarles de la recomendación de la junta dentro de los próximos 10 días hábiles, lo que situaría el anuncio alrededor del viernes 19 de diciembre. La declaración fue clara en un punto: "La Junta no está modificando su recomendación con respecto al acuerdo con Netflix".
La dimensión política del asunto asomó la noche anterior, cuando el expresidente Donald Trump comentó que el dominio de Netflix en streaming, combinado con HBO Max, "podría ser un problema" y afirmó que estaría involucrado en evaluar cualquier acuerdo. Una fusión de esta magnitud probablemente sería revisada por el Departamento de Justicia.
Paramount, por su parte, presiona directamente a los accionistas de WBD, argumentando en sus documentos que ha "abordado cada problema material sobre el que recibió comentarios específicos". Los accionistas tienen hasta el 8 de enero para aceptar la oferta, plazo que podría extenderse. Con una Oferta Pública de Adquisición sobre la mesa y un acuerdo previamente anunciado con Netflix, la batalla por el futuro de Warner Bros. Discovery acaba de entrar en una nueva fase.
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